快乐购再度开启“蛇吞象”式收购，一场或将三赢的战争
来源：看电视/TechWeb/华声在线/三湘都市报/投资界等
无论你是用“此前未了的资本故事，终于有了下文”，还是“市场猜测终于证实”来形容快乐购此次在6月4日发布的最新公告都不“谦虚”。
6月4日晚，上市公司快乐购发布公告，拟收购同一控制人湖南广电控制的五家公司全部或控股股权，但交易方案尚未最终确定。这五家公司为芒果传媒旗下快乐阳光（芒果TV）、天娱传媒、芒果娱乐、芒果影视和芒果互娱。快乐购正是湖南广电控投的上市公司。
据了解，目前，快乐购已与湖南广电签订了《资产收购意向协议》，但尚未与交易方签订重组框架协议。快乐购称，本次交易方案尚未最终确定，购买标的资产范围可能有所调整；而且部分公司的股权结构尚待进一步调整，具体方案和股权结构最终确定后，各方将根据实际情况确定各家公司的控股股东，实际控制人将保持为湖南广电。
另外，按照公告中的提示，本次交易可能涉及宣传部门、国资监管部门、新闻出版广电主管部门、电信主管部门、文化主管部门等有关部门的审批、备案。这意味着，快乐购想要拿到这张重组通行证，需要闯很多关。
事实上，这已经是快乐购第二次宣布重组湖南广电旗下资产。2016年8月19日公告湖南广电欲将旗下7家公司打包注入上市公司快乐购，除上述5家外，还有金鹰卡通和天娱广告，均属于湖南广电旗下的优质资产。
但仅仅两个月后，收购计划宣告落空。快乐购当时公告称，该次重大资产重组方案中涉及的标的公司资产状况较为复杂，重组方案尚待商讨和完善，目前实施条件尚不成熟，决定终止重大资产重组事项。
今年4月18日，快乐购再度发布公告称，称正在筹划资产购买事项，拟通过发行股份购买资产并募集配套资金方式收购上市公司实际控制人旗下的新媒体，及有利于实现产业协同的相关资产。具体交易方案正在进一步洽谈、沟通当中。
启动资产重组的背后，是快乐购连续三年净利润下滑的业务现状。
根据今年4月快乐购发布的2016年年报显示，2016年快乐购营业收入为32.19亿元，同比上涨了15.07%，但净利润为6652万元，同比下跌了30.04%。
对于利润下滑，快乐购在年报中的解释是，随着IPTV和互联网电视的高速发展及客户消费习性变化，有线电视网络收视用户数下降，覆盖成本仍然高居不下，此外，B2C业务竞争加剧，行业普遍处于烧钱状态。
快乐购成立于2005年12月，由湖南电视台和湖南广播影视集团共同出资设立，分别占比85%和15%。快乐购主营电视购物、网络购物、外呼购物，经营家庭百货，提供生活服务，通过电视、电脑和移动终端三屏互动形成整合传播平台，是最早一批获得全国电视直播购物资格的频道。
据了解，2015年快乐购在深圳证券交易所上市，是国内首家A股上市的家庭电视购物企业。但上市之后，快乐购的业绩并未好转，公开数据显示，2015年，即公司上市当年，快乐购实现归属母公司净利润仅为0.95亿元，同比减少38.29%，截止2015年12月31日，快乐购的总资产为23.6亿元。2016年，快乐购业绩不佳的局面依然没有改善。
有分析认为，快乐购业务下滑主要与其核心业务有关，电视购物一直是快乐购的传统主打业务，占公司一半以上创收，但如今，随着综合电商平台的强势崛起，传统广电购物节目已经日渐式微。
事实上，不仅是快乐购，整个电视购物行业都不景气，《2016年中国电视购物行业白皮书》显示，2016年中国电视购物行业总销售额达到366亿元，占社会消费品零售总额的比例不足1%，整体经济下行、大众消费习惯迁徙，都使传统电视购物受到前所未有的挑战。
快乐购作为上市公司，湖南广电必然要利用这一平台进行资本布局，以获得更多的资产回报，但是新媒体资产的注入并不意味着一定能提振快乐购的业绩，还需要更多的业绩数据才能评估快乐购此次收购计划给自身带来的影响，但毫无疑问的是，只有向上市公司输入优质资产，公司的市值才能进一步提升，因而被收购公司自身的运营状况对快乐购而言是十分重要的。
困难重重，仍然坚定开启收购之路，很多人在这样的“二进宫”之中观察到的还是芒果TV的谋求上市之心。
业界内外皆知，芒果TV有独立IPO的野心，尤其是2015年6月以来，时任湖南广播电视台副台长聂玫，不止一次表示芒果TV拟登录新三板。当时芒果TV完成A轮超5亿融资，公司估值超70亿。而在2016年，芒果TV完成了B轮15亿元的融资，目前公司估值达到135亿元。
但是这条独立IPO的道路，随着快乐购的一纸公告宣布终止，芒果TV从独立谋求上市变为借壳。芒果TV选择将资产注入快乐购的这个上市公司平台，业界有将此举解读为芒果TV和快乐购“抱团取暖”，合并有助于创造双方都急需的新收入模式。原因系虽然芒果TV成绩是广电系视频网站翘楚，但依然是网络视频中的第二阵营，和第一阵营中的爱奇艺、优土、乐视等差距甚远；而快乐购总市值97亿元，在国内电商中也并非第一阵营。
BUT，芒果TV借壳上市的节点，湖南广播电视台副台长、芒果TV董事长聂玫则在今年5月20日递交辞呈宣布离开湖南广电。掌门人的离开外界对芒果TV此番能否顺利借壳上市多了一丝担忧。
在此次此次快乐购重大资产重组中，除了快乐阳光（芒果TV）之外，其余四家公司均为湖南广电旗下优质资产：
天娱传媒自2004年成立至今，旗下拥有天娱音乐和天娱影业两大核心业务板块，属于重量级资产；
芒果娱乐是《铁道飞虎》的联合出品方，曾与万达影视传媒联合投资《唐人街探案》，承制了多款湖南卫视的综艺节目，创立了湖南卫视现象级品牌《快乐女声》《快乐男声》，并与优酷网、乐视网、腾讯视频等合作开发网络综艺；
芒果影视创立于2001年，以影视剧为重点投资经营方向，公司投拍的影视剧包括《封神》《宫锁珠帘》《宫锁连城》《美人制造》等；
芒果互娱在游戏产业从制作到发行有全产业链布局，曾制作了《爸爸去哪儿》系列官方手游、《幻城》官方手游等产品。
整体来看，五家公司形成了从艺人经纪、内容制作、广告营销再到渠道的全产业链布局。因此，若此次资产重组最终得以实施，必将带动快乐购盈利能力的大幅提升，也将推动其业务转型的加速。
困难也有，风险也有，收益也有，有人说是“蛇吞象”的收购，有人说是电视湘军的第N次改革。当然，这样的一个动作对于湖南广电来说确实可以说是痛入骨髓的改革了。
湖南广电需通过上市重组和新的资金注入，构建强有力的生态圈，在行业强竞争中脱围。有业内人士分析表示，湖南广电意在将新的市场主体与资本市场实现有效对接，以一举解决人才流失、体制流弊的发展困境。
此次快乐购筹划的收购事项，类似于让一部分业务先上市，再通过收购实控人旗下资产让更多的业务进驻上市平台，这样的案例在国内已经屡见不鲜，乐视网收购乐视影业便是一例典型，这是湖南广电助推旗下新媒体公司上市的又一次尝试。
而此次重组能否最终成行，芒果TV能否顺利对接资本市场，而湖南广电又能否借此重塑“电视湘军”的一马当先？种种问题，静待分晓。
人一旦迷醉于自身的软弱之中，便会一味软弱下去，会在众人的目光下倒在街头，倒在地上，倒在比地面更低的地方。
《不可承受的生命之轻》